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Nel ASA Aktie Prognose 2025: Wann kommt der Gewinn?
Nel ASA Aktie News: Norweger schließen Partnerschaft mit indischem Industrie-Riesen
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Ajder Veliev
- | Letzte Aktualisierung am
Wasserstoff wird von vielen als Energieträger der Zukunft angesehen. Nicht erst seit Russlands Invasion in die Ukraine ist klar, dass die Welt ihre Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen reduzieren muss. Beim Klimaschutz hat Wasserstoff große Vorteile gegenüber Erdgas, Öl und Kohle. Sowohl in der EU als auch in den USA stehen daher Förderprogramme für die Branche auf der Agenda.
Nel ASA Aktie News: Direkt zu den aktuellen Nel ASA Quartalszahlen (Q2 2024) springen!
Seit Langem im (Wasserstoff-)Geschäft dabei ist das norwegische Unternehmen Nel ASA. Bislang konnte die Nel Aktie (WKN: A0B733; ISIN: NO0010081235) aber noch nicht nennenswert vom politischen Rückenwind profitieren, da Investitionen das Resultat belasten. In unserer Nel Aktie Prognose 2025 untersuchen wir, ob und wann sich das ändern kann und was das für den Nel ASA Aktienkurs bedeutet.
Nel ASA Aktie: Kennziffern und Symbole
WKN: A0B733, ISIN: NO0010081235, Ticker-Symbol: NLLSF
Nel ASA Aktienkurs
Die Aktien von Nel sind an der Osloer Börse (OSE) unter dem Ticker „NEL“ notiert. Stand 19. Juli 2024 hatte das Unternehmen 1.671.325.304 ausgegebene Aktien.
Nel ASA: Mehr als 90 Jahre Wasserstoff Innovation
Bereits im Jahr 1927 wurde die erste Elektrolyseanlage im norwegischen Notodden in Betrieb genommen. Getestet wurde damals die Produktion von reinem Wasserstoff für die Düngemittelherstellung.
Bei der Elektrolyse handelt es sich um einen Prozess, bei dem elektrischer Strom für die Auflösung von Flüssigkeiten verwendet wird. Hierbei kommen zwei Elektroden zum Einsatz, die in eine Flüssigkeit (Elektrolyt) getaucht werden. Sobald Strom durch die Elektroden fließt, werden Ionen im Elektrolyt in ihre Bestandteile gespalten. Als Reaktion entstehen neue chemische Verbindungen. Ein gängiges Beispiel für die Elektrolyse ist die Trennung von Wasser in seine Bestandteile Wasserstoff und Sauerstoff.
Im Laufe der Jahre hat sich Nel zu einem der führenden Wasserstoff-Unternehmen entwickelt. Die Norweger sind spezialisiert auf die Entwicklung und Herstellung von Wasserstofftechnologien und -anlagen und produzieren insbesondere zwecks Wasserstoffproduktion. Darüber hinaus ist Nel in der Entwicklung von Brennstoffzellen und Wasserstoff-Tankstellen tätig.
Seit 2014 ist Nel an der Oslo Stock Exchange notiert. Bis zum heutigen Tag hat das Unternehmen über 3.500 Elektrolyseur-Lösungen in mehr als 80 Länder geliefert.
Die Einnahmen steigen, aber auch die Verluste
Nel konnte in den letzten Jahren seinen Umsatz stetig steigern und erreichte 2023 ein Niveau von 1,43 Milliarden Norwegischen Kronen (NOK; ca. 154 Millionen Euro). Dies ist ein Umsatzzuwachs von satten 44 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) zwischen 2018 – 2023 betrug 26,15 Prozent. Aber: Parallel zum Umsatz wachsen auch die Verluste und 2022 landete das operative Konzernergebnis (EBIT) bei -1,28 Milliarden NOK. Der Verlust konnte im Gesamtjahr 2023 zwar eingedämmt werden, liegt aber weiterhin bei -700 Millionen NOK.
Um die immer größeren und komplexeren Projekte umsetzen zu können, investiert Nel kräftig in seine Organisation und Produktionskapazitäten. Allein die Personalausgaben stiegen 2022 um 41 Prozent auf 665 Millionen NOK.
Bezüglich der Entwicklung von Projekten und Partnerschaften befindet sich das Unternehmen noch in einem frühen Stadium. Die überarbeitete Elektrolyse-Strategie für große Projekte besteht darin, den Fokus einzuengen und Partnerschaften mit anderen Unternehmen einzugehen. Dies ermöglicht es Nel, sich auf seinen Kernbereich zu konzentrieren und gleichzeitig eine wettbewerbsfähige Lösung für das Wasserstoffproduktionssystem für den Kunden bereitzustellen. Hierdurch sollen sich Entwicklungs- und Finanzierungsrisiken reduzieren sowie die Margen verbessern.
Seit Sommer 2022 werden keine Festpreisverträge mehr abgeschlossen, um Rohstoff- und Währungsrisiken zu minimieren. Das Segment „Fueling“ (Wasserstoff-Tankstellen) hat seinen Fokus auf die Technologieentwicklung eingeschränkt und wird zunehmend mit Partnern zusammenarbeiten, um zum Beispiel Wettbewerbsvorteile (Kapazität/Effizienz) zu erschließen.
Die Elektrolyse-Sparte ist der größte Geschäftsbereich und generierte 80 Prozent des Gesamtumsatzes im Jahr 2023, verglichen mit 75 Prozent im Jahr 2022. Der Auftragseingang ging jedoch zurück auf 1,54 Milliarden NOK. Verglichen mit den 2,28 Milliarden im Vorjahr entspricht dies einem Rückgang von 33 Prozent.
Um die Bilanz zu stärken, wurde Anfang März eine Kapitalerhöhung durchgeführt, die dem Unternehmen etwas mehr als 1,6 Milliarden NOK in die Kassen spülte. Die neuen Aktien wurden zum Preis von 14,9 NOK emittiert. Das Kapital soll unter anderem zur Finanzierung des Ausbauprogramms der Produktionsanlagen in Herøya und Wallingford verwendet werden. Kapitalerhöhungen stehen bei den Norwegern übrigens auf der Tagesordnung: In den letzten fünf Jahren kletterte die Anzahl der Aktien aufgrund von Kapitalerhöhungen um über 36 Prozent!
Wasserstoff - Pro & Contra
Im Fokus der Diskussion um Wasserstoff steht der sogenannte Grüne Wasserstoff. Hierbei kommt für die Elektrolyse ausschließlich Strom aus erneuerbaren Quellen zum Einsatz. Der Produktionsvorgang dieses Wasserstoffs verursacht somit keinerlei CO2. Nel ASA hätte demzufolge grundsätzlich Chancen auf einen Platz in unserer Top 5 Erneuerbare Energien Aktien Liste.
Wasserstoff ist flexibler und leichter zu transportieren. Sein Einsatz ermöglicht es zum Beispiel, den Lkw-, Schiff- und Flugverkehr klimaschonend umzugestalten. Auch in der Industrie verspricht Wasserstoff den CO2-Ausstoß zu verringern, etwa bei der besonders energieintensiven Stahlproduktion.
Kritiker bemängeln, dass der Energieaufwand bei der Wasserstoffproduktion zu hoch sei. Tatsächlich sind die Kosten für die Produktion des „grünen“ Treibstoffs im Vergleich zu anderen Energiequellen hoch. In vielen Bereichen ist die direkte Nutzung von Strom effizienter und daher günstiger. Für den Pkw-Verkehr etwa wird Wasserstoff daher von vielen als schlechte Option gesehen, da Elektroautos sowohl ökonomisch als auch ökologisch überlegen sind.
Problematisch ist zudem der Transport von Wasserstoff. Um ihn per Schiff zu transportieren, muss man ihn verflüssigen, was eine Abkühlung auf -252 Grad erfordert. Dazu bedarf es ebenfalls große Mengen an Strom und eine zusätzliche Infrastruktur, etwa in Form von Pipelines.
Sinn dürfte der Einsatz von Wasserstoff daher vor allem in Bereichen machen, in denen eine direkte Nutzung von elektrischer Energie derzeit nicht möglich beziehungsweise nicht rentabel ist. Hier wären der Luft- und Seeverkehr zu nennen.
Rückenwind dank „Energiewende“
Die deutsche Bundesregierung hat bereits 2020 ihre Nationale Wasserstoffstrategie beschlossen. Ziel ist es, auf Basis der Wasserstofftechnologie den CO2-Ausstoß in den Bereichen Industrie, Verkehr und Energie zu senken.
2022 präsentierte die EU-Kommission ihren sogenannten REPowerEU-Plan, um den Verwerfungen auf dem Energiemarkt entgegenzutreten. Hier lautet das Ziel, schon weit vor 2030 von fossilen Brennstoffen weitestgehend unabhängig zu werden. Beispielsweise soll in den kommenden Jahren rund ein Drittel der Primärstahlerzeugung in der EU auf Basis von Wasserstoff aus erneuerbaren Quellen gelingen.
Weitere Schritte sehen vor, den Anteil von „grünem“ Flugbenzin schrittweise von 2 Prozent im Jahr 2025 auf 70 Prozent im Jahr 2050 zu erhöhen. Zu den nachhaltigen Kraftstoffen gehören synthetische Kraftstoffe, auserwählte Biokraftstoffe, Wasserstoff und erneuerbarer Strom. Zudem müssen Flughäfen den Zugang zu nachhaltigen Flugkraftstoffen erleichtern. Sogar der Infrastrukturausbau für Tanksysteme (Wasserstoff) sowie Ladestationen (Elektromobilität) soll verpflichtend werden.
Auch der US-Regierung sind die Vorteile von Wasserstoff bewusst und mit ihrem Inflation Reduction Act (IRA) hat sie den Weg für milliardenschwere Investitionen in Energiesicherheit und Klimaschutz geebnet. Zentraler Baustein des IRA sind Förderprogramme zum Markthochlauf einer klimaneutralen Wasserstoffwirtschaft. Bereits heute sind die USA einer der größten Wasserstoffproduzenten weltweit. Schätzungen zufolge liegt die jährliche Wasserstoff-Produktionsrate der US-amerikanischen Projekte bei zehn Millionen Tonnen.
Aussichten & Strategie
Nel zielt darauf ab, seine Position als einer der führenden Anbieter zu nutzen und mehrere Chancen im Bereich Wasserstoff zu verfolgen. Die Pipeline grüner Großprojekte wächst aufgrund der oben genannten Megatrends schnell. Die Nachfrage wird voraussichtlich weiter steigen, allein aufgrund des IRA und den von der EU-Kommission verabschiedeten Unterstützungspaketen. Hinzu kommen mögliche Investitionsprogramme auf Seiten der freien Marktwirtschaft, also von Unternehmen oder gar Privatpersonen.
Laut eigener Marktanalyse erwartet Nel, dass die Investitionen bei Elektrolyse-Projekten in den kommenden Jahren erheblich zunehmen. Während heute einige der größten Wasserstoffanlagen Europas eine Größe von etwa 20 MW haben, wird erwartet, dass zukünftige Produktionsanlagen in den nächsten Jahren auf Hunderte von MW und dann auf GW skaliert werden.
Die vollautomatische Produktionsanlage in Herøya, Norwegen, machte Nel Electrolyser zu einem Pionier in der Elektrolyseur-Produktion. Um zukünftiges Wachstum zu ermöglichen und die Kosten durch Skalierung, Volumen und Automatisierung zu senken, plant Nel, seine Produktionskapazität in Europa und Nordamerika weiter auszubauen.
Die Kehrseite der Medaille sind erhebliche Kosten, um den Übergang von kleinen zu groß angelegten Projekten zu bewältigen. Es ist daher nicht abzusehen, wann Nel profitabel wirtschaften wird.
Zudem sind die Norweger keinesfalls allein auf dem Wasserstoffmarkt aktiv. Das schwedische Unternehmen PowerCell Sweden, die in Deutschland beheimatete und sogar im SDAX gelistete SFC Energy AG sowie die nordamerikanischen Brennstoffzellenexperten Plug Power und Ballard Power sind nur einige wenige nennenswerte Konkurrenten.
Nel ASA Aktie Quartalszahlen Q2 2024
Am 17. Juli 2024 legte Nel ASA die Zahlen für das zweite Quartal 2024 vor. Anleger zeigten sich enttäuscht, denn mit einem Umsatz von 322 Millionen NOK (-10%) verfehlte der Wasserstoffspezialist deutlich die Erwartungen. Diese lagen bei 424 Millionen NOK. Der Nel ASA Aktienkurs gab unmittelbar und sehr deutlich nach: Mit einem Minus von zeitweise -8 Prozent gehörte die Nel ASA Aktie zu den größten Tagesverlierern.
Immerhin: Der Auftragseingang stieg deutlich und lag für das zweite Quartal 2024 bei 270 Millionen NOK, ein Anstieg von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr! Der Gesamtbestand liegt nun bei knapp 2 Milliarden NOK (-2%). Für eine unerwartete Enttäuschung sorgte das Resultat zur Abspaltung der Tankstellen-Tochter Cavendish Hydrogen. Im Juni erfolgte die Ausgliederung – Nel Aktionäre erhielten für 50 Nel ASA Aktien eine Aktie der Cavendish Hydrogen Asa (ISIN: NO0013219535, WKN: A40EDQ). Die Abspaltung belastete unerwartet deutlich das EBITDA, denn anders als erwartet stand ein Minus von 74 Millionen NOK in den Büchern. Analysten hatten mit einem negativen EBIDA von 70 Millionen NOK gerechnet. Eine Nel ASA Dividende 2024 ist angesichts dieser Zahlen nicht vorgesehen.
Unterm Strich fiel der Tenor jedoch positiv aus. So lobten Beobachter die Entwicklung im Haus Nel und stellten gar den Sprung in die Gewinnzone in Aussicht! „Basierend auf einer großen und wachsenden Pipeline an Möglichkeiten hat NEL die Ambition, in den kommenden Zeiträumen mehrere neue Großaufträge zu gewinnen. Höhere Umsätze in Kombination mit einer effizienteren Ausführung werden voraussichtlich zu Profitabilität für NEL führen.“ Anleger sollten demzufolge die kommenden Quartalsergebnisse abwarten, die wohl entscheidend für eine Nel Aktie Prognose 2025 sein dürften.
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Die fünf größten Aktionäre der Nel ASA Aktie:
Storebrand Asset Management AS – (1,40%)
KLP Kapitalforvaltning AS – (1,34%)
Legal & General Investment Management Ltd. – (1,06%)
Folketrygdfondet – (1,05%)
Deutscher Sparkassen-und Giroverband – (0,39%)
Der Freefloat der Nel ASA Aktie liegt derweil deutlich über 90 Prozent. Mit einem Anteil von 0,025 Prozent halten die Norweger nur sehr wenige konzerneigene Aktien, sodass die Volatilität der Nel ASA Aktie dementsprechend hoch ausfällt. Immerhin vereinfacht der hohe Streubesitz den Einstieg für institutionelle Investoren, was wiederum für steigende Kurse sorgen könnte. Diese Möglichkeit könnte bei einer Nel ASA Aktie Prognose 2025 zum Tragen kommen.
Nel ASA Aktie News: Norweger schließen Partnerschaft mit indischem Industrie-Riesen
Ende Mai 2024 beflügelte eine unerwartete News den Nel ASA Aktienkurs: Ab sofort darf der Industriekonzern Reliance Industries im vollen Umfang auf die Technik der NEL Hydrogen Electrolyser AS, eine Tochtergesellschaft der Nel ASA, zugreifen und für den Ausbau der heimischen Wasserstoffinfrastruktur nutzen. Die Norweger wiederum erhalten Zugang zu Ausrüstungskomponenten von Reliance Industries und dürfen Produkte, die von der Lizenzvereinbarung unberührt bleiben, weiterhin auf dem indischen Markt vertreiben. Die Reaktion der Aktie spricht Bände: Innerhalb weniger Handelstage kletterte die Nel ASA Aktie um 21 Prozent und markierte mit 8,5 NOK ein neues Jahreshoch.
Bewertungskennzahlen
Nel ASA weist gegenwärtig eine Marktkapitalisierung von rund 11,8 Milliarden NOK auf. Da das Unternehmen derzeit noch unrentabel wirtschaftet, sind traditionelle Bewertungskennzahlen wie das KGV oder EV/EBIT bei der Bewertung von Nel wenig hilfreich beziehungsweise nicht errechenbar.
Dieser Makel ist unter den Pure Playern keine Seltenheit, ja vielmehr die Regel. Lediglich die SFC Energy AG, die ThyssenKrupp Nucera AG sowie die Industrie de Nora S.P.A. können derzeit eine positive Bilanz ausweisen. Hilfreicher bei der Bewertung der Nel ASA erscheint demnach die Berücksichtigung des KUV. Aktuell handelt die Nel ASA Aktie bei dem 6,8f-fachen des Umsatzes.
Wann zahlt Nel ASA Dividende 2024?
Auf eine Nel ASA Dividende für 2024 sollten Anleger übrigens nicht setzen. Das Unternehmen fokussiert sich derweil auf Wachstum und investiert demnach einen Großteil seiner Einnahmen in die Expansionspläne.
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Nel ASA: SWOT – Analyse
Unternehmensspezifische Stärken und Chancen
Wasserstoff-Pionier: Nel hat Wurzeln bis ins Jahr 1927 und gehört zu den etablierten Akteuren auf dem Wasserstoffmarkt. Dies schafft Vertrauen auf Kundenbasis, da insbesondere bei der Planung von Großprojekten Erfahrung gefragt ist.
Gut gefüllte Auftragsbücher: Das Interesse an Wasserstoff ist im Zuge der Energiewende enorm. Nel hat in den vergangenen Jahren stetig seinen Umsatz steigern können und die Auftragsbücher sind gut gefüllt.
Politischer Rückenwind: Wasserstoff ist ein wichtiger Baustein im politischen Bestreben, unabhängig von fossilen Brennstoffen zu werden. Sowohl in der EU als auch in den USA sind zahlreiche Initiativen angestoßen worden, die Investitionen in den Wasserstoffmarkt zu fördern.
Unternehmensspezifische Schwächen und Risiken
Negativer Cash Flow: Bedingt durch die hohen notwendigen Investitionen verliert das Unternehmen weiterhin Geld. Daran wird sich mit großer Wahrscheinlichkeit auch in den kommenden Jahren nichts ändern. Weitere Kapitalerhöhungen sind zum aktuellen Zeitpunkt äußerst wahrscheinlich.
Konkurrenz: Auf dem globalen Wasserstoffmarkt gibt es zahlreiche renommierte Hersteller von Elektrolyseuren. Sollte die Konkurrenz weiter zunehmen, könnte auch der Preisdruck wachsen, was wiederum den Schritt in Richtung Profitabilität erschweren würde.
Analystenmeinungen und Kursziele der Nel ASA Aktie
Nel ASA Aktie Prognose 2025 Übersicht
19 Analysten haben ein durchschnittliches Nel ASA Kursziel 2025 von 6,25 NOK abgegeben. Damit liegt es 0.63% über dem aktuellen Aktienkurs. Das oberste Kursziel sehen Analysten bei 12,00 NOK (+93.05% höher), das unterste bei 3,25 NOK (-47.72% niedriger).
5 Analysten empfehlen Nel ASA zum Kauf, 7 zum Halten und 7 zum Verkauf.
Die Analysten der Royal Bank of Canada bewerteten die Nel ASA Aktie kürzlich mit „Halten“ und gaben ihr ein Kursziel von 12 NOK. Die Kollegen bei Goldman Sachs sind auch positiv eingestellt und haben ihr Kursziel von 6,40 auf 6,70 NOK angehoben. Die Einstufung bleibt weiterhin auf „Buy“, anders sieht es dagegen bei den Analysten von der Großbank UBS aus; diese stufen die Nel ASA Aktie mit „Sell“ ein und belassen ihr Kursziel bei 4 NOK.
Nel ASA Aktie: Basisdaten
Fazit: Nel ASA Aktie Prognose 2025
Die Aussichten für die Wasserstoff-Branche waren selten so gut wie heute. Durch die weltweiten Bemühungen zur Abkehr von fossilen Brennstoffen ist die Nachfrage nach alternativen Energiequellen rasant gestiegen. Dies spiegelt sich auch im Auftragseingang von Nel wider. Auf der Kehrseite erfordert der Nachfrageboom hohe Investitionen in Produktionskapazitäten und Organisationsaufbau, sodass der Konzern zumindest in den nächsten zwei bis drei Quartalen weiterhin rote Zahlen schreiben dürfte. Solange dies der Fall ist, sollten nur risikoaffine Anleger, die auf ein Anhalten des Wasserstoffbooms setzen, ein Investment in die Nel ASA in Erwägung ziehen.
Die zahlreichen Kooperationen wie etwa die Lizenzvereinbarung mit dem indischen Industriegiganten Reliance Industries unterstreichen zumindest die Expertise sowie die Erfahrung der Norweger. Nel ASA ist somit als ein seriöser und zugleich aussichtsreicher Global Player im wachsenden Wasserstoffsektor zu sehen und könnte angesichts des hohen Freefloats der Aktie auch das Interesse institutioneller Anleger wecken. Ob die Expansionsstrategie der Skandinavier jedoch tatsächlich aufgeht, bleibt abzuwarten. Entscheidend für eine längerfristige Prognose und ein Nel ASA Aktie Kursziel 2025 sind Produktannahme und Skalierungseffekte. Sollten sich die erhofften Margeneffekte einstellen, könnte tatsächlich der Sprung in die Gewinnzone gelingen.
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Bildquelle(n): Nel ASA AG, FinMent
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