ASML Aktie Prognose 2022: Weltmarktführer in Halbleiterbranche

ASML Aktie Prognose 2022: Weltmarktführer in Halbleiterbranche

Sie galt bis tief in das vergangene Jahr hinein als einer der absoluten Shootingstars an der Börse – die niederländische ASML. Getrieben von der enormen Nachfrage nach Halbleitern in vielen Branchen weltweit gedieh der Titel zu einem echten Überflieger, der seinen Investoren überaus saftige Renditen generierte. Ein einfacher Blick auf den Chart offenbart die Dominanz, die das Unternehmen vor allem mit Beginn der weltweiten Pandemie ab März 2020 einnahm. Der Aufstieg sucht seinesgleichen. Trotz allem wird auch bei ASML einmal mehr deutlich, dass nichts für immer hält. Seit vergangenem Winter haben die Verkäufer allmählich die Oberhand gewonnen und behaupten diese bis heute.

Wer also nicht schnell genug war, sieht seine bis dahin aufgebauten Gewinne nun sukzessive abschmelzen. Das allgemein schwache Marktumfeld dürfte wohl nur einer der Gründe für diesen negativen Turnaround sein. Für Investoren stellt sich nun mehr denn je die Frage, wie es künftig mit der ASML Aktie (WKN:A1J4U4, ISIN: NL0010273215) weitergehen wird und ob die Talfahrt bald schon beendet sein wird. In dieser Analyse geht FinMent den dringendsten Fragen auf den Grund und versucht, stichhaltige Antworten zu liefern.

ASML Aktie

WKN: A1J4U4, ISIN: NL0010273215, Ticker-Symbol: ASML

ASML Aktienkurs

ASML - Überblick über die Geschäftstätigkeit

Um zu verstehen, wer sich hinter den in den letzten Monaten und Jahren sehr populär gewordenen vier Buchstaben überhaupt verbirgt, lohnt gewohnheitsgemäß ein Blick in den Jahresbericht. Dort beschreiben sich die Niederländer selbst als einen der führenden globalen Innovatoren der Chipindustrie. Durch ASML würden Unternehmen mit Hardware, Software und Dienstleistungen für die Massenproduktion von Mustern auf Silizium durch Lithographie versorgt werden. Die Aktivitäten des Konzerns würden nach eigener Aussage zudem den Wert von Chips erhöhen und parallel die Kosten senken, was die Welt zu einem intelligenteren und vernetzteren Ort voranbrächte.

Weitere interessante Fakten sind mit dem Gründungsjahr 1984, den weltweit mehr als 60 Vertretungen sowie den mittlerweile über 32000 Beschäftigten zu nennen. Letztere teilen sich in vier Segmente auf. Den mit Abstand größten Teil machen dabei die 14871 Angestellten der Division Operations aus, gefolgt von 11831 Mitarbeitenden im Bereich R&D sowie 4140 Personen, die sich im Auftrag von ASML um Sales und Support kümmern. Seit dem Jahr 2020 kommen aufgrund der vorangegangenen Akquisition 1174 Beschäftigte der Firma Berliner Glas dazu. Zuletzt erzielte der Konzern einen Gesamtumsatz in Höhe von 18.6 Milliarden Euro, wovon der überwiegende Teil mit 16.9 Milliarden Euro dem asiatischen Raum zuzurechnen ist. Weitere 1.6 Milliarden Euro verdiente ASML in den USA, während für die Region EMEA lediglich ein Wert von 100 Millionen Euro ausgewiesen wurde.

Im Geschäftsbericht heißt es außerdem, dass ASML als fokussierter Anbieter von ganzheitlichen Lithografielösungen Partner aller großen Chiphersteller ist und es das Unternehmensziel sei, gemeinsam mit den Kunden die Entwicklung von Mikrochips voranzutreiben. Der niederländische Konzern versucht sich durch umfangreiche Investitionen in den Bereichen Forschung & Entwicklung stets neu zu erfinden und auf Innovationsseite mindestens mit dem Tempo seiner Kunden mithalten zu können. Bei all dem sollen die drei Kernwerte – Challenge, Collaborate und Care – nie aus den Augen verloren werden.

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ASML Hauptquartier / © ASML

Die Rolle der Lithographie

Bei der schrittweisen Weiterentwicklung und Verbesserung von leistungsfähigeren, billigeren und schnelleren Chips gilt die Lithografie als treibende Kraft hinter den Prozessen. Heute schon enthalten die modernsten Prozessoren Milliarden von Transistoren. Deren Verkleinerung wird allerdings zunehmend schwieriger, auch wenn die Grenzen der Physik noch nicht erreicht sind.

Da auch die Halbleitermerkmale immer weiter schrumpfen, gestaltet sich die Herstellung der Chips ebenfalls als merklich schwieriger als noch vor wenigen Jahren. ASML hilft seinen Kunden deshalb dabei, ihre Produktion zu optimieren und die Kosten dabei im Rahmen zu halten. Darüber hinaus unterstützen die sogenannten Metrologie- und Inspektionslösungen bei der Analyse und Kontrolle des Fertigungsprozesses in Echtzeit.

Wie aber funktioniert das bis hierher schon häufiger erwähnte Lithografiesystem? Im Grunde genommen handelt es sich dabei um nichts anderes als ein Projektionssystem. Licht wird also durch einen Entwurf des zu druckenden Musters projiziert, was auch unter den Namen Fadenkreuz oder Maske bekannt ist. Da das Muster im Licht kodiert ist, schrumpft die Optik des Systems und fokussiert das Muster auf einen lichtempfindlichen Silizium Wafer. Nachdem das Muster schließlich gedruckt ist, bewegt das System den Wafer leicht und erstellt eine weitere Kopie auf dem Wafer.

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Lithografiesystem / © ASML

Wer sind die Kunden von ASML?

Wie einleitend bereits angemerkt, arbeitet der Konzern mit den führenden Produzenten der Mikrochip-Branche zusammen. Dabei übernehmen die Niederländer die Entwicklung von Maschinen, die auf Grundlage der Vorgaben der Kunden konstruiert werden. Ferner ist ASML in der Umsetzung von Technologie- und Kostenplänen aktiv. Ziel ist es, dass die Maschinen reibungslos mit den Gegebenheiten in den Fabriken der Abnehmer kompatibel sind. Allgemein lassen sich die Kunden in zwei zentrale Klassen einteilen. Diese sind Memory Chipmakers auf der einen und Logic Chipmakers auf der anderen Seite.

Die sogenannten Speicherchips zeichnen sich dabei vor allem dadurch aus, dass sie eine große Menge an Daten auf verhältnismäßig wenig Platz speichern können. Sie kommen vermehrt in elektronischen Produkten wie Smartphones, Hochleistungscomputern oder auch in Kraftfahrzeugen zum Einsatz. Unterschieden wird unter den Speicherchips nochmals in NAND und DRAM.

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Speicherchip / © Sergei-Starostin, pexels

Die Logikchips wiederum sind in erster Linie für die Verarbeitung von Informationen in elektronischen Geräten gedacht. Ihre Produktion erfolgt von zwei Herstellerarten. Die erste Gruppe verantwortet die Entwicklung und Fertigung der Logikchips und ist allgemeinhin als IDMs bekannt. Die zweite Gruppe, auch als Foundries bezeichnet, produziert Chips für Unternehmen, die sich ausschließlich mit dem Design und Vertrieb beschäftigen.

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Logikchip, Prozessor / © Bruno Germany, pixabay

Der Chipmarkt beziehungsweise der weltweite Halbleiterumsatz ist über die vergangenen zwanzig Jahre um durchschnittlich 5 Prozent pro anno gewachsen und dürfte Prognosen zufolge künftig noch stärker zulegen. Die Faktoren, die zu dieser Ausdehnung führten, haben sich mit der Zeit allerdings radikal geändert. Während in den 1990ern PCs, Desktops und schließlich Laptops für einen Großteil des Wachstums verantwortlich waren, werden die Chips heutzutage vor allem für Rechenzentren und Smartphones verwendet, um den gesamten Globus noch konnektiver zu gestalten.

SWOT Analyse für ASML

Wo liegen die Stärken und Schwächen des Unternehmens, welchen zukünftigen Möglichkeiten und potenziellen Risiken könnte sich der Konzern entgegengesetzt sehen? Der letztjährige Geschäftsbericht liefert anhand einer SWOT Analyse wichtige Antworten, die wir Ihnen nicht entgehen lassen wollen.

Welche positiven Aspekte definiert ASML also für sich selbst? Genannt werden insbesondere die fünf Punkte Markt- und Technologieführerschaft, kollaborative sowie andauernde Innovation, eine ehrgeizige Belegschaft mit Hands-on-Mentalität und schließlich das starke finanzielle Polster. Selbstverständlich sollten Anleger davon allein nicht hin und weg sein. Es ist klar, dass sich Unternehmen in Geschäftsberichten gerne rühmen und ins rechte Licht rücken.

Gleichzeitig offenbart ASML allerdings auch drei Schwächen, die für Investoren von besonderer Relevanz sein könnten. Dazu zählen in erster Linie eine Knappheit an Ressourcen, die mit der Geschwindigkeit und Intensität der Nachfrage möglicherweise nicht mithalten können. Hinzu kommt ein begrenzter Vorteil der Kostenführerschaft sowie eine immer weiter zunehmende Komplexität der Produkte und Technologien.

Unter dem Punkt Threats hat der Konzern schließlich einige Bullet Points aufgezählt, die negativen Einfluss auf das Geschäftsmodell von ASML nehmen könnten. Zu nennen seien diesbezüglich die geopolitischen Spannungen, Probleme und Verzögerungen in den Lieferketten sowie ein intensiver Wettbewerb in bestimmten Märkten, der unter Umständen auch zu enormen Preisdruck führen kann.

Immerhin hellen die niedergeschriebenen Chancen das Gesamtbild wieder auf. So sehen die Niederländer unter anderem in einem gesteigerten Markenbewusstsein oder im zunehmenden Streben vieler Unternehmen nach mehr Nachhaltig Potenzial für das eigene Geschäft. Zu vergessen seien in diesem Zusammenhang natürlich nicht die Möglichkeiten, die neue Technologien mit sich bringen könnten.

So schafft ASML langfristige Werte

Nicht nur die Stakeholder, auch die Beschäftigten, die Umwelt sowie die Kunden liegen dem Unternehmen nach eigener Aussage am Herzen. Deshalb ist es eines der obersten Ziele des Konzerns, für sie alle langfristige Werte zu schaffen. Im Annual Report erarbeitete ASML konkrete Maßnahmen, wie dies gelingen soll.

Die Aktionäre sollen unmittelbar von den hohen Ausgaben für Forschung und Entwicklung profitieren, mit denen ASML auf das Erhalten der Technologieführerschaft und damit auf nicht zu unterschätzende Wettbewerbsvorteile abzielt. Die ständigen Innovationen führten nach Unternehmensangaben zu einem anhaltenden Wachstum innerhalb der Halbleiterbranche. Das wiederum unterstütze die finanzielle Performance.

Natürlich wäre ASML ohne seine Belegschaft heute bei weitem nicht so erfolgreich wie sie es gegenwärtig sind. Bemerkenswert ist der rasante Anstieg der Mitarbeiterzahlen von etwa 16500 im Jahr 2016 auf nunmehr knapp das Doppelte. Die Angestellten beziehungsweise das Human Capital dürften ungemein für den Großteil des Wertzuwachses in den vergangenen Jahren verantwortlich sein. Deshalb werden sie von ASML gezielt in ihrer Karriereentwicklung gefördert.

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Ein Senior Software Engineer erklärt einem Junior Software Engineer / © ASML

Wichtige Kennzahlen des ASML-Imperiums

All die netten Worte sind schön und gut. Letztlich entscheiden aber blanke Zahlen über Erfolg oder Misserfolg einer Unternehmung, weshalb der Blick in die Finanzbücher auch bei ASML nicht zu kurz kommen darf.

Alles in allem sollten die Investoren davon allerdings nicht enttäuscht sein – im Gegenteil. Immerhin konnte der Konzern seine Einnahmen über die letzten drei Jahre hinweg deutlich und kontinuierlich steigern. Allein zwischen 2020 und 2021 ging es nochmals um fast 33,1 Prozent nach oben. Damit wiesen die Niederländer einen Gesamtumsatz von knapp 18,61 Milliarden Euro aus. Von dieser Summe blieben letztlich mehr als 5,88 Milliarden Euro in Form des Nettogewinns über. Auch in dieser Hinsicht schnitt ASML also deutlich stärker als in den beiden vorangegangenen Jahren ab.

Der Blick in die Bilanz überzeugt ebenfalls. Während die liquiden Mittel um beinahe 15 Prozent zulegten, reduzierte der weltgrößte Anbieter von Lithografiesystemen seine langfristigen Schulden um mehr als 12,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Insgesamt baute ASML die vorhandenen Vermögenswerte im Jahr 2021 um etwa 14,1 Prozent aus.

ASML – die Zahlen zum zweiten Quartal

Mit Spannung wurden sie erwartet, nun sind sie da – die Finanzergebnisse des zweiten Vierteljahres. Unter anderem vermeldete der Konzern einen Umsatz von 5,4 Milliarden Euro sowie eine starke Bruttomarge in Höhe von 49,1 Prozent. Der Jahresüberschuss beläuft sich derweil auf ebenso ansehnliche 1,4 Milliarden Euro und konnte damit im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Jahres mehr als verdoppelt werden. Dank der deutlich gesteigerten Resultate schwillt auch das EPS auf 3,54 Euro an. Ausgehend von den Quartalszahlen wagen die Niederländer gleich weitere Prognosen. So könnte sich der Nettoumsatz im dritten Quartal in einer Spanne zwischen 5,1 und 5,4 Milliarden Euro bewegen, die Bruttomarge sollte nach ersten Einschätzungen wieder einen Wert von knapp 50 Prozent erreichen. Das erwartete Ertragswachstum für das Gesamtjahr 2022 beziffert ASML auf 10 Prozent.

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ASML Aktie, 10 Jahre Chart / FinMent

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ASML Aktie: Basisdaten

ASML Aktie Prognose 2022

Wie der Großteil der an der Börse notierten Gesellschaften bekam auch ASML in den zurückliegenden Monaten ordentlich Fett ab. Allein seit Mitte Januar gab der Titel um 23,9 Prozent nach. Wenigstens die letzten vier Wochen liefen halbwegs ordentlich. Der Konzern konnte in diesem Zeitraum moderate Zugewinne von 4,2 Prozent verzeichnen. Insgesamt ist das allerdings deutlich zu wenig, um die vorausgegangenen Entwicklungen halbwegs auszugleichen. Etwas Rückenwind bekommen Anleger derweil von JPMorgan. Die US-amerikanische Investmentbank belässt die ASML Aktie nach wie vor auf Overweight und gibt dabei ein Kursziel von satten 780 Euro je Anteil aus. Hintergrund dieser optimistischen Einschätzung sei die Tatsache, dass eine Rezession zum aktuellen Zeitpunkt trotz widriger Umstände als eher unwahrscheinlich angesehen wird.

Hauptbildquelle: ASML Holding N.V.

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