TUI Aktie Prognose 2024: Pflichtaktie oder Depotsünde?

Positive Trends in wichtigen Kennzahlen: Die letzten sechs Quartalsberichte zeigen eine deutliche Verbesserung der Ertragslage. Besonders positiv ist die Buchungslage, die seit dem Frühsommer 2023 über dem präpandemischen Niveau liegt.Sollte diese über die nächsten 2 bis 3 Jahre stabil bleiben, dann könnte die TUI ihre Schulden in einem effizienten Maße zurückzahlen und die Konzernumstrukturierung erfolgreich abschließen. Der größte Tourismuskonzern der Welt könnte in einem solchen Fall als renovierter und digitalisierter Reiseunternehmen mit einer hohen Finanzstabilität sowie deutlich höheren Margen aus der Krise hervorgehen.

Erfolgreiche Tilgung der Staatshilfen: Trotz der enormen Herausforderungen durch die Corona-Krise und der daraus resultierenden hohen Verschuldung konnte das Unternehmen im abgelaufenen Quartal einen entscheidenden Erfolg verbuchen: die vollständige Rückzahlung der gesamten Staatshilfen. Dieser Schritt markiert einen Wendepunkt in der Bewältigung der finanziellen Belastungen. Trotz der vier Kapitalerhöhungen in Folge, die den Aktionären viel abverlangt und den Wert der Aktien verwässert haben, und trotz der Herausforderungen durch die hohen Zinskosten zeigt dieser Schritt die Entschlossenheit und das strategische Geschick der TUI AG. Gleichzeitig wurde das Kreditrating des Unternehmens auf B+ mit positivem Ausblick angehoben. Ein besseres Kreditrating zieht neue Kapitalgeber an und reduziert die Höhe der Zinszahlungen für neu aufgenommene Kredite.

Konzernumstrukturierung: Das Unternehmen will weniger eigene physische Dienstleistungen anbieten und mehr als Vermittler durch Kooperationen mit Drittanbietern agieren. Dadurch kann das Unternehmen margenschwache Segmente abbauen, seine Finanzlage verbessern und sich auf die Entwicklung wachstumsstarker digitaler Lösungen konzentrieren.Um diese Aufgaben bewältigen zu können und die finanziellen Abflüsse zu kompensieren, benötigt die TUI AG wieder Auslastungen von etwa 90 Prozent wie zu Vorkrisenzeiten bei gleichzeitig höheren Preisen. Genau das ist dem Konzern sowohl im Sommer 2022 als auch 2023 gelungen. Die Auslastung erreichte bzw. überbot die Zielmarken, während die Durchschnittspreise um 18 Prozent angehoben werden konnten.

Neue Wachstumstreiber: Eine der größten strategischen Prioritäten setzt TUI auf den Ausbau des „TUI Musement“-Segments. Hier sieht das Management das größte Wachstumspotenzial. Der Markt für Touren & Aktivitäten ist nach dem Flug- und Hotelgeschäft das drittgrößte Segment im Tourismus. Im Geschäftsbericht 2023 konnte für dieses Segment ein Umsatzwachstum von 34 Prozent ausgewiesen werden und auch das EBIT wuchs mit der gleichen Rate deutlich schneller als alle anderen Segmente. Der Markt für Touren & Aktivitäten ist im Vergleich zu Hotellerie und Flug heute noch wenig digitalisiert. Die Angebotsseite ist bislang stark fragmentiert und umfasst viele kleine Unternehmen, die auf Laufkundschaft angewiesen sind. Die Chancen für TUI, in diesem Segment durch schnelle Marktanteilsgewinne zu wachsen, stehen daher gut.

Aufnahme in den MDAX: Die TUI Aktionäre haben beschlossen, die Erstnotierung von London nach Frankfurt zu verlegen. Ziel des Wechsels ist es, die Kapitalmarktkosten zu senken, da sich trotz signifikanter Umsätze in Großbritannien der Großteil der Aktionäre und des Handelsvolumens in Kontinentaleuropa befindet. Darüber hinaus soll die Aufnahme der TUI Aktie in den renommierten deutschen MDAX die Attraktivität der Aktie erhöhen und die Position des Unternehmens im europäischen Markt weiter stärken. Aber Vorsicht: Da das bisherige Listing in London ein Listing in den FTSE UK Indizes implizierte, ist in den nächsten Tagen und Wochen (ab 14. Februar 2024) mit einem erhöhten Verkaufsdruck von Fondsmanagern zu rechnen, deren Anlagestrategie auf diese Indizes ausgerichtet ist.